周彬：中国评级行业还需加强信用文化

2011年5月，标准普尔董事总经理兼大中华区主管周彬来到上海参加陆家嘴金融论坛。网易财经在论坛上对周彬进行了专访，周彬表示，中国的评级行业还需加强信用文化。证券市场应在政府的带领下，形成更加开放的格局，才能取得更大的发展。

中国评级行业还需加强信用文化

信用评级机构是金融市场中一个重要的服务性中介机构，是专业分析发债人和债券信用风险的机构。目前国际上公认的权威性的专业信用评级机构有三家，分别是美国标准普尔公司、穆迪投资服务公司和惠誉国际信用评级有限公司。

网易财经：作为国际权威的评级机构，您是否能评价一下在中国国内刚刚起步的评级机构？

周彬：其实我可以从我们全球的评级业务发展来做个比喻。我们标准普尔其实有150年的历史了，从开始到现在都是以原则来进行业务。就是投资者的知情权，就是投资者必须知道，有这个权利知道。所以这个原则来开展业务，我觉得是最适合，而且最有帮助于债券市场的。以这种方式进入，我们觉得是，最好可以提供一些独立公正的信用分析。因为在整个债券市场的发展中，你能够让投资者，更直接地投资或者参与的话，可以使整个市场的流动性更大，可以使整个市场的发展更快。所以我们觉得在进入某个市场上面，都是以这种方式进入的。

在中国的债券市场和评级行业里面，其实也有很多年的历史，大概有20年的历史了。但是债券市场和评级行业，还是在非常初步的级别。因为在整个债券市场，这个不单是评级行业的一些障碍。但是债券市场在中国，虽然现在已经达到亚洲第二大了，他们去年有20万亿的债券余额已经是亚洲第二，而且大概是全球第五。但是在某个程度上，在很多细节上面还没有达到一些，可以让市场非常顺利的运行。这就包括除了市场的条例，或者是整个市场的监管，或者是产品的多样化，都还有很多可以发展的余地。但是我觉得其中一个环节是非常，还是需要发展的或者是培养的，就是我们指的所谓的信用文化。

我们指的信用文化是整个市场环境操作的思维方式，这个思维方式包括比较注重游戏规则，特别是投资人的权利。因为我们觉得还是我刚才讲到一点，我们觉得以投资者来带动的市场会更活跃的，所以要促进信用文化、培养信用文化。我们觉得才可以带动整个债券市场，现在在中国我们觉得信用文化的发展，有几个很重要的因素。第一是要信息透明化，第二债权人要有私人的权利，第三市场的产品要有能力可以以风险来定价，以风险的衡量来定价，这也是非常重要的。还有一点最主要的问题是这个市场要有一个独立、可信的信用分析。现在这几点对债券市场的发展，可能会做了一些阻碍的。现在在中国还缺少这些很重要的因素。

网易财经：您刚才提到这几点因素中，前两个是信息透明化和债权人需要有私人的权利，这两点是否需要监管层承担更多的责任呢？

周彬：我觉得是整个市场不只是监管，一个市场的发展，监管有它带动的需要，但是我们觉得在整个市场的发展，假如只能以监管或者政府来带头的话，发展只能到一个程度。所以我们觉得在整个债券市场发展的话，第一就是监管，当然政府或者是决策者应该有一个大的计划，什么步伐要走。但是在市场多样化跟深入，也是需要市场上一些投资者，或者是一些机构来继续参加的。

网易财经：从这样的角度来说，如果能够开放让像标普标这样的，顶级的评级机构进入到国内的债券市场，是不是有利于整个市场的发展？

周彬：我当然是很高兴说，监管可以让我们直接进入。但是我们觉得是说整个市场假如有更多的声音的话，你就会使这个市场更活跃、更透明。所以我们所主张的就是，在整个行业内要允许更多的竞争者，有竞争你才有进步。所以我这句话不单只是为我们标普自己来想，我们觉得是整个行业、整个市场，只要是有更多声音的话，可以提更多的观点和意见的话，反而对这个市场更有帮助的。

网易财经：您对现在中国债券市场的发展有什么评价？

周彬：我觉得现在中国债券市场，其实也是跟着我们想象的是同一个方向。这也是决策者和政府全部看好的一次，就是认为整个债券市场要更市场化，要成立更好的体系。从三年前我刚刚加入，我刚刚过来到这个职位，我们标准普尔所提倡的跟我们的意见，跟现在、跟政府（所提倡的）也是大部分一致。

网易财经：您能不能描述一下，在您的蓝图里面，未来几年中国债券市场的发展情况？

周彬：我们觉得还是会继续维持，很迅速的一个发展。但是现在看来主要还是以政府来带头，但是某个阶段政府应该要开放，才可以把这个市场更加地深入。